Звоните с 10 до 20: +7 (499) 403-12-06

Мысли Тарпа Еженедельный бюллетень(Смотреть онлайн на английском языке)

  • Статья Мартовское Безумие: рисковый/безрисковый трейдинг мертв или просто вздремнул? (Д.Р. Бартон)
  • Tорговый Совет О важности говорить «спасибо» Ван К. Тарп, Ph.D.


Barton TT1Мартовское Безумие: рисковый/безрисковый трейдинг мертв или просто вздремнул?

Д.Р. Бартон

Мартовское Безумие среди нас. Поясним для не болельщиков и зарубежных читателей - это относится к национальным волнениям вокруг турнира по баскетболу национальной ассоциации студенческого спорта (NCAA), который проводится каждый год в марте. Играют как мужские, так и женские команды - и в то время как качество игры в женском турнире является исключительным, большая часть нации прикована к мужской категории.

Этот ежегодный турнир плей-офф сейчас является одним из главных спортивных событий в Америке - даже большим чем футбольный СуперКубок по некоторым из наиболее важных показателей. Доходы от телевизионной рекламы в течение Мартовского Безумия превосходят все доходы игр плей-офф NFL, включая СуперКубок. Когда речь идет о букмекерских пари, в 2012 году «официальные пари» Мартовского Безумия в Лас-Вегасе были на 20% выше, чем у СуперКубка, как сообщает USA Today. Затем, официальные цифры в Лас-Вегасе бледнеют в сравнении со всеми деньгами, поставленными в местных лотереях. Число людей, играющих в неофициальные лотереи во время Мартовского Безумия существенно выше, чем любое аналогичное участие в СуперКубке.

 

Что в этом такого? Есть несколько моментов, которые делают турнир NCAA любимцем болельщиков: 

• Давид против Голиафа - каждый год, аутсайдеры побивают некоторые из самых крупных имен университетского баскетбола. В этом году, посеянный под 14 номером Гарвард (который никогда не выигрывал игры турнира NCAA до этого года) побил высоко оцениваемую Нью-Мексико, посеянную под 3-м номером, только для того, чтобы быть побежденным совершенно неизвестной командой Florida Gulf Coast University (FGCU). Посеянная под 15 номером и играющая в «Большом танце» (другое название Мартовского Безумия) в первый раз, FGCU устроила многолетнему лидеру Джорджтауну (2-й номер) полный разгром, чтобы затем выбить 7-й номер в следующем раунде. Если вы получите шанс посмотреть их игру против соперника из этого же штата, Университета Флориды в эти выходные, не упустите его! Черт, эту команду FGCU весело смотреть!
• Широкое участие - 19,5% всех баскетбольных команд первого дивизиона NCAA квалифицируются на турнир (68 из 347). Это позволяет многим болеть за свою альма-матер или региональную команду.
• Демократические и эгалитарные - ваша команда должна заработать свое место, но когда это произойдет, она имеет те же возможности выиграть национальный чемпионат, как и любая другая команда. Это очень отличается от американского футбола, где все шансы в пользу нескольких мощных конференций - аутсайдерам не обращаться. 

С таким большим вниманием, турнир стал культурным феноменом. Многие люди заполняют турнирное дерево, предсказывая победителей в каждой игре, во время всего чемпионата. В результате, нация на короткий период становится очарована спортивной деятельностью, что редко бывает во время регулярного сезона. В самом деле, исследование MSN показало, что 86% сотрудников провело часть своего рабочего дня в минувший четверг за проверкой турнирных таблиц!

Победа в лотерее Мартовского Безумия – рисковая или безрисковая?

Когда я заполнял свой лотерейный билет в этом году, я был поражен сходством между моим мыслительным процессом Мартовского Безумия и образом мыслей «рискового/безрискового» трейдинга. В общем, есть только пара стратегий, которые вы можете использовать, чтобы выиграть в лотерее турнира NCAA по баскетболу: вы должны либо выбрать всех фаворитов или дерзко отметить отстающих. Выбор фаворитов является относительно «безрисковой» стратегией, где вы надеетесь, что выбор ваших конкурентов не сработает. Выбор отстающих предполагает, что вы делаете выбор, который не сделают другие – рисковый подход. Многое зависит от того, насколько сильно фавориты играют в группе в данный год, но оба стиля могут работать.

На рынках институциональные деньги редко использует последнюю стратегию идти против толпы и выбирать много отстающих. Это было особенно верно в последние четыре-пять лет, когда «рисковый/безрисковый» торговый менталитет преобладает в мире инвестирования. Давайте рассмотрим, что именно подразумевается под «рисковым/безрисковым» (Risk On, Risk Off (Ro-Ro)) трейдингом и затем исследуем, работает ли этот стиль торговли в финансовой среде сегодня.

Каков мыслительный процесс рискового/безрискового трейдинга?

Вкратце, Ro-Ro трейдинг подразумевает, что деньги перетекают в рисковые классы активов во время растущих трендов (рынки, основанные на жадности), а затем переключаются и перетекают в безрисковые активы во время падения (рынки, основанные на страхе).

В серии статей бюллетеня «Мысли Тарпа» в прошлом году по Ro-Ro трейдингу, я представил расширенную цитату Джереми Грантэма из GMO, глобальной компании по управлению инвестициями. Это настолько проницательно, что, вместо того, чтобы объяснять, почему почти все профессиональные инвесторы продолжают метаться от одной стороны «рисковой/безрисковой» лодки к другой, я позволю сделать это мистеру Грантэму:

Центральной истиной инвестиционного бизнеса является то, что инвестиционное поведение управляется карьерным риском. В профессиональном инвестиционном бизнесе мы все агенты, управляющие деньгами других людей. Основная цель, что так хорошо было известно Кейнсу, это в первую и в последнюю очередь сохранить свою работу. Чтобы сделать это, он объяснял, что вы никогда не должны ошибаться по своему усмотрению. Для предотвращения этого бедствия, профессиональные инвесторы пристально следят за тем, что в основном делают другие инвесторы. Подавляющее большинство «плывет по течению», полностью или частично. Это создает толчею, или импульс, который движет цены намного выше или намного ниже справедливой цены. Есть много других неэффективностей рыночных цен, но это самая большая.

Большинство аналитиков согласны, что мышление Ro-Ro и торговый процесс были главной движущей силой на финансовых рынках с момента кризиса 2008 года. Верно ли это по-прежнему в богатых деньгами, управляемых новостями рынках сегодняшнего дня? Давайте посмотрим на некоторые графики и соотношения активов, чтобы увидеть, сможем ли мы сделать какие-либо выводы.

Очевиден ли еще Ro-Ro трейдинг на рынках?

В качестве основы, давайте взглянем на график S&P 500 за последние шесть месяцев и четко отметим период падения (безрисковый) и периода роста (рисковый):

622 Chart1

Теперь мы рассмотрим традиционные пары RoRo среди нескольких классов активов. В следующих диаграммах, мы поместим график цены рисковых активов в верхней панели, менее рисковых активов в нижней панели, а средняя панель покажет нам отношение верхнего (рискового) актива к нижнему (безрисковому) активу. Каждый раз, когда отношение растет, будет классическим «рисковым» поведением; наклон линии вниз покажет нам классическое безрисковое поведение.

Наша цель - сравнить наши пары RoRo с временной шкалой верхнего графика и увидеть, был ли период с сентября по ноябрь 2012 безрисковым, в то время как период с конца ноября 2012 по март 2013 представлял собой рисковое поведение.

Первый шаг: возьмем акции. Давайте сравним развивающиеся рынки (EEM, рисковые) и американские голубые фишки (DIA, безрисковые):

622 Chart2

Вот это да! Синяя вертикальная линия показывает приблизительное время, когда рынки ценных бумаг повернулись от безрисковой позиции к рисковой. Эта взаимосвязь между рынками и голубыми фишками показывает почти полное отделение от действия Ro-Ro. Фактически, с начала года, голубые фишки выросли еще выше, а развивающиеся рынки понесли значительные потери.

Давайте посмотрим на уровне секторов. Еще одна классическая пара Ro-Ro это товары длительного спроса (Risk on) по сравнению с потребительскими товарами (Risk off):

622 CHART3

Здесь мы видим более смешанную картину. С сентября по ноябрь 2012г. торговля Risk off рано закончилась для этой пары и подобным образом рано закончилась торговля Risk on - в конце января 2013 года. С тех пор, это было ухабистое, то вверх, то вниз, отношение с нисходящим (Risk off) уклоном.

Давайте перейдем к валютам. Традиционной валютой risk off является японская иена, но в то время как Банк Японии активно девальвирует иену для стимулирования экспорта, это отношение не подходит. Другой валютой «бегства в качество» является швейцарский франк, так что давайте сравним его с излюбленной валютой risk on, австралийским долларом:

622 CHART4

Здесь мы видим только два несколько коротких периодов классического поведения Ro-Ro - с начала сентября по ноябрь 2012 года движение вниз, и на поздних стадиях текущего рынка risk on. Во время сильных движений рынка ценных бумаг в промежутке это валютная пара была в значительной степени амбивалентной...

Что другие аналитики видят в связи с Ro-Ro трейдингом?

Некоторые ведущие аналитики также видят отход от поведения Ro-Ro среди целых классов активов. Например, валютный стратег-аналитик JP Morgan Джон Норманд, рассчитал, что корреляция на валютных рынках находится на уровне пятилетних минимумов.

Точно так же корреляция между глобальными рынками акций упала более чем на 30% с июня, по подсчетам Societe Generale - и эти корреляции сейчас находятся на самой низкой точке с 2007 года.
Reuters сообщает, что некоторые институциональные менеджеры начинают сбрасывать со счетов классические отношения Ro-Ro. Они обращаются к более традиционной ротации секторов и индивидуальному подбору акций от стиля «менеджеров глобальных хедж-фондов», который был продиктован рынками Ro-Ro.

Когда мы, наконец, получим значимую коррекцию рынка, мы сможем увидеть, возродятся ли традиционные отношения Ro-Ro. До тех пор, поток новостей и мягкая денежно-кредитная политика будут продолжать править днем.

Если вы нашли эту статью полезной или дающей пищу для размышлений (или и то и другое), я хотел бы услышать ваши мысли и получить обратную связь - просто отправьте письмо на drbarton «собачка» vantharp.com. До следующей недели...

Отличной торговли, Д.Р.

Об авторе: страсть к системному подходу к рынкам и прирожденная любовь к преподаванию и обучению вывели Д.Р.Бартона младшего на вершину инвестиционной и торговой арены. Он регулярно выступает приглашенным гостем на Report on Business TV, и WTOP News Radio в Вашингтоне, округ Колумбия, а также был гостем на Bloomberg Radio. Его статьи появлялись на SmartMoney.com и в журнале Financial Advisor. Вы можете написать Д.Р. по адресу "Этот адрес электронной почты защищен от спам-ботов. У вас должен быть включен JavaScript для просмотра.".


 Торговый Совет

Van Tharp BkО важности говорить «спасибо»
Ван К. Тарп, Ph.D.

Один из моих супертрейдеров недавно заметил, что он проходит 28-дневный курс Ронды Бирн по ее последней книге, Магия. Мне стало очень любопытно, что это за 28-дневный курс? Я был в это время в Австралии и т.к. Бирн – из Австралии, я знал, что смогу найти эту книгу в местных книжных магазинах.

Когда я нашел ее, я пролистал всю книгу за 15 минут и решил, что мне нужно ее купить. Я работал по программе Магии во время проведения семинара Пик 202, а затем отправился на пятидневные каникулы. Книга оказалась целиком посвящена благодарности. Я очень интересуюсь благодарностью, потому что, когда я впервые стал Дающим Благословение Единства около пяти лет назад, мне сказали, что самый быстрый способ повысить свой уровень сознания было - увеличить количество благодарности в моей жизни.
Когда неделю спустя прошел семинар Пик 203, я решил включить программу Магия в дополнительную программу семинара. Кроме того, мой внутренний голос сказал мне, чтобы нужно добавить упражнение в сам курс. Это упражнение стало одним из самых мощных, которые я когда-либо давал с точки зрения его воздействия.

Вот упражнение, так что вы можете попробовать сами: сегодня во время обеда, выйти на улицу и сказать «спасибо», по крайней мере, 50 человек за час. Вы должны быть в состоянии дать разные причины поблагодарить каждого человека, так чтобы «спасибо» было искренним. Итак, как вы себя чувствуете при мысли о том, чтобы сделать это упражнение?
Это не такая сложная задача в Сиднее, если учесть, что, как только вы выходите на улицу, вы можете встретить около 10-20 человек каждую минуту. Все, что вам нужно сделать, это выбрать одного и сказать: «Спасибо». Если вы живете в районе, где не так много людей, вы будете должны сказать спасибо всем, кого встретите.

Когда мы обсуждали упражнение после обеда, отзывы варьировались от:

• «Это было самое мощное упражнение, которое я когда-либо делал».

до

• «Это был самый потрясающий час в моей жизни».

Вот такое влияние оно произвело. Вот конкретный пересказ упражнения, которое дал мне один из моих супертрейдеров в своем еженедельном отчете:

Сегодня произошло одно из самых радостных событий в моей жизни. Ван заменил обеденное упражнение на такое, где мы должны были выйти на улицу и сказать 50 раз «спасибо» разным людям. Оно может за что угодно, но каждое из них должно быть по своей причине.

Так или иначе, в ПЕРВЫЙ раз я решил НЕ делать это в одиночку, а сделать это с партнером. Я объединился с Д в туннеле на центральной железнодорожной станции. Д и я купили четыре куска картона, и мы собирались приколоть их себе спереди и сзади, когда появились два других участника класса и попросили по куску картона. Вселенная, конечно это предоставила, и это было прекрасно (ну, с их точки зрения, я думаю).

То, что последовало дальше, я могу описать только как чистую магию. Мы встали группой в туннеле, и начали благодарить людей. Цель состояла в том, чтобы каждый поблагодарил 50 человек. Мы смогли бы поблагодарить более ВОСЬМИСОТ человек! Но это было не главное. Леди, которая была оперной певицей, глядя немного вниз, держа мир на своих плечах, вдруг запела. Многие люди были воодушевлены. Люди подходили к нам обнимали нас, и мы потеряли счет количеству приветствий.

Слова подводят меня, но я знаю, что другие ребята согласятся со мной, за этот час или около того действительно случилась магия. Было похоже что энергия всего прохода, где мы стояли, поднялась на целый уровень по шкале осознания Дэвида Хокинса.

Что также делает это упражнение особенно трогательным для меня, это то, что почти два года назад, день в день (18 марта) я подошел к Вану с вопросом как стать супертрейдером. Это было на семинаре Peak 203 в Сиднее, в марте 2011 года. Я хорошо это помню, потому что мы должны были сделать упражнение, в котором нужно было выйти на улицу, чтобы получить объятия. Я дрожал и был почти парализован от страха. Я не мог дождаться, когда это закончится. Д резюмировал в тот день, что я выглядел как мистер Бернс из Симпсонов, наполовину мертвый.

Теперь я здесь, два года спустя, и испытываю то, что было совершенно трансформирующим, чистая магия. Если это тип матрицы, который я создаю сейчас, то «я хочу больше этого».

Хотя эта статья имеет мало общего с трейдингом, она о том, как стать более счастливым человеком и повысить уровень своего сознания. Так что, если вы хотите испытать опыт Магии, то идите и сделайте это. А если вам нужно найти пару друзей чтобы сделать это вместе, будьте моим гостем.

Об авторе: Тренер по трейдингу и писатель, д-р Ван К. Тарп получил широкое признание за свои книги-бестселлеры и выдающуюся Программу Домашнего Обучения Пиковой Производительности - высоко оцененный классический труд, подходящий для трейдеров и инвесторов любого уровня. Вы можете узнать больше о Ван Тарпе на сайте www.vantharp.com. Его новая книга, Трейдинг за пределами матрицы, теперь доступна на сайте matrix.vantharp.com.